Chính sách thuế quan dưới thời Tổng thống Donald Trump dự kiến sẽ mang lại cho ngân sách Mỹ một khoản thu khổng lồ lên đến 2.700 tỷ USD trong thập kỷ tới, theo đánh giá gần đây của Morgan Stanley. Chiến lược thuế quan mới áp dụng gần đây tỏ ra phức tạp và khó đoán định, giống như một bức tranh ghép mảnh với nhiều màu sắc và hình dạng khác nhau.
Morgan Stanley chỉ ra rằng chính quyền của ông Trump đã thay đổi chiến lược từ áp dụng mức thuế đồng loạt cho toàn bộ hàng nhập khẩu sang chiến lược đánh thuế có chọn lọc, theo từng quốc gia và nhóm hàng hóa. Sự thay đổi này đã khiến chính sách thuế trở nên phức tạp hơn và có nhiều tác động khác nhau đến thị trường.
Cụ thể, hiện có 21% tổng kim ngạch nhập khẩu vào Mỹ được miễn thuế, tuy nhiên mức độ miễn trừ rất khác nhau giữa các đối tác thương mại. Ví dụ, 30% hàng hóa từ Liên minh châu Âu (EU) và 64% từ Malaysia được miễn thuế. Trong khi đó, Nhật Bản và Hàn Quốc lần lượt chịu mức thuế 50% và 30%, chủ yếu trong lĩnh vực ô tô và linh kiện.
Đặc biệt, việc áp thuế cũng không thống nhất về thời điểm, có mức áp dụng ngay lập tức, có mức bị trì hoãn hoặc bị thay đổi theo tiến trình đàm phán. Điều này khiến tác động của chính sách thuế trở nên khó lường hơn bao giờ hết.
Theo tính toán của Morgan Stanley, nếu chính sách thuế được duy trì ở mức như hiện tại, Kho bạc Mỹ có thể thu tới 2.700 tỷ USD trong 10 năm tới. Đây là một con số chưa từng có tiền lệ trong lịch sử. Tuy nhiên, đi kèm với đó là rủi ro lạm phát gia tăng. Kể từ đầu năm 2025, đồng USD đã mất giá 10%, trong khi thuế quan leo thang có thể đẩy giá hàng hóa nhập khẩu tăng mạnh, trực tiếp tạo áp lực lên lạm phát và biên lợi nhuận của các doanh nghiệp.
Không phải tất cả các ngành đều bị tác động tiêu cực bởi chính sách thuế quan này. Các công ty công nghệ có thể hưởng lợi từ đồng USD yếu, nhưng các doanh nghiệp vừa và nhỏ cũng như những công ty phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu lại đang đối mặt với chi phí đầu vào tăng mạnh và rủi ro gián đoạn sản xuất.
Chính sách thuế quan hiện tại giống như một mê trận, rất linh hoạt và cũng rất bất định. Khi cuộc chơi thuế quan bước sang giai đoạn phức tạp hơn, giới đầu tư, doanh nghiệp và người tiêu dùng Mỹ đang bước vào một kỷ nguyên mới, nơi ngân sách Nhà nước có thể bội thu, nhưng đổi lại là áp lực ngày càng lớn đè lên vai người dân.
Có thể thấy rằng Morgan Stanley đã đưa ra một phân tích sâu sắc về tác động của chính sách thuế quan dưới thời Tổng thống Donald Trump. Việc đánh giá và dự đoán tác động của chính sách này sẽ giúp các bên liên quan có thể chuẩn bị và thích nghi với những thay đổi trong môi trường kinh doanh quốc tế.
