Các chuyên gia kinh tế và chứng khoán đã tập trung thảo luận về triển vọng kinh tế vĩ mô và cơ hội của thị trường chứng khoán Việt Nam trong nửa cuối năm 2025 tại hội thảo ‘Triển vọng thị trường chứng khoán 2025 – định hình chu kỳ tăng giá mới từ nội lực kinh tế’.
Tiến sĩ Cấn Văn Lực, Chuyên gia Kinh tế trưởng Ngân hàng BIDV, đã đánh giá tích cực về tăng trưởng kinh tế Việt Nam đạt 7,52% trong nửa đầu năm 2025. Tuy nhiên, ông cũng chỉ ra rằng nền kinh tế vẫn phải đối mặt với nhiều rủi ro tiềm ẩn, bao gồm xung đột địa chính trị, đầu tư tư nhân và tiêu dùng còn thấp, cũng như việc giải ngân đầu tư công chưa được thực hiện đồng đều.
Về vấn đề lạm phát và tỷ giá, Tiến sĩ Cấn Văn Lực tin rằng chúng sẽ nằm trong tầm kiểm soát của Chính phủ. Ông cũng đề xuất nhiều giải pháp để giảm thiểu tác động của chính sách thuế đối ứng từ Mỹ lên Việt Nam. Đặc biệt, ông nhấn mạnh rằng việc Mỹ phân loại các mặt hàng thành 4 nhóm lĩnh vực chiến lược và khả năng áp thuế cao sẽ ảnh hưởng đến xuất khẩu của Việt Nam. Tuy nhiên, Việt Nam không có thế mạnh và xuất khẩu rất ít các mặt hàng này, do đó có thể hạn chế tác động tiêu cực.
Đối với các doanh nghiệp trong ngành thép và nhôm, Tiến sĩ Cấn Văn Lực cho rằng chi phí của Việt Nam vẫn thấp hơn so với các nước khác, nên có thể chịu đựng được tác động từ chính sách thuế của Mỹ.
Ông Nguyễn Minh Hoàng, Giám đốc Phân tích, Công ty Chứng khoán Nhất Việt (VFS), đưa ra quan điểm rằng thị trường chứng khoán đang bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới, gọi là ‘Megatrend’, trong nửa cuối năm 2025. Ông dự báo VN-Index sẽ hướng đến vùng 1.600 điểm, với mức P/E kỳ vọng từ 13 lên 15 lần.
Ông Hoàng cũng nhấn mạnh rằng hai yếu tố quan trọng cần xem xét khi nhìn vào chu kỳ tăng trưởng dài hạn là dòng tiền bên ngoài vẫn còn rất lớn và đang chờ cơ hội giải ngân. Nếu xảy ra điều chỉnh, nó sẽ diễn ra nhanh chóng và không sâu sắc. Về mặt định giá, nếu thị trường tăng tiếp, mức P/E của VN-Index sẽ chỉ tăng lên khoảng 15 lần, tương đương với mức bình quân, không còn rẻ nhưng cũng chưa phải quá đắt.
Ông Hoàng kỳ vọng rằng nếu lợi nhuận năm sau, đặc biệt từ các nhóm ngành chính như ngân hàng, tiếp tục duy trì tăng trưởng, thì định giá thị trường sẽ được kéo xuống và hỗ trợ cho xu hướng đi lên của thị trường chứng khoán.
Các chuyên gia cũng nhấn mạnh rằng thị trường chứng khoán Việt Nam có nhiều tiềm năng phát triển và cần được định hình để thu hút nhà đầu tư. Một sự kiện đáng chú ý khác là triển vọng của các ngành như ngân hàng và thép, nhôm trong bối cảnh chính sách thuế toàn cầu.
